光大期货软商品类日报2.12

　　白糖：受美元走弱影响，昨日原糖期价反弹，主力合约移仓至5月，收于18.32美分/磅。广西制糖集团报价5940~6080元/吨；云南制糖集团报价5890~5930元/吨；加工糖厂主流报价区间6380~6850元/吨，普遍上调10元/吨，个别企业上调50元/吨。原糖方面总体并无太多消息，短期仍可关注印度最终产量数据和出口情况，中期核心影响因素在于新榨季巴西估产问题。对于期价继续维持震荡看法。国内现货报价昨日小幅上调，静待需求回暖。农业农村部近期发布的最新平衡表中对于本榨季估产仍未做调整。未来继续关注广西干旱带来的提前收榨和增产不及预期问题。对于期价继续维持区间看法，目前将呈近强远弱结构。

　　棉花：周二，ICE美棉上涨1.37%，报收67.45美分/磅，CF505上涨0.77%，报收13735元/吨，新疆地区棉花到厂价为14682元/吨，较前一日上涨6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14825元/吨，较前一日上涨18元/吨。国际市场方面，美棉期价连续两日反弹，绝对价格仍然偏低。目前棉价趋势性驱动偏弱，北半球新棉尚未开始种植，基本面驱动有限。美元指数重心震荡下移，对美棉价格有一定支撑，棉价在处于历史低位情况下小幅反弹，持续关注宏观层面影响。国内市场方面，昨日郑棉大幅增仓，主力合约持仓增加6.3万手至70.5万手，郑棉期价创下2025年以来新高。消息面，中国棉花信息网发布报告称，预计2025年新棉种植面积同比增加0.8%，新疆地区植棉面积同比增加，但黄河流域、长江流域地区同比下降。因单产预期同比下降，所以预计2025年国内棉花产量同比下降，棉花库存压力也将逐渐减弱。综合来看，虽然短期郑棉驱动同样偏弱，但新年度棉花产量预期下降、库存压力将逐渐减弱、郑棉持仓逐渐增加的情况下，预计短期郑棉期价重心也将小幅上移，持续关注持仓及外部消息变动。

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