交易所ABS发展提速，年内发行数量及规模大幅攀升

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　　本报记者 田 鹏

　　交易所ABS（资产支持证券）作为盘活存量资产、降低融资成本的一大抓手，正日益获得众多企业的青睐。

　　今年以来，越来越多的企业开始深入研究并积极布局这一领域，期望借助其灵活的融资结构与高效的资产转化能力，提升自身资金流动性。

　　发行数量及规模

　　同比大增

　　据Wind资讯数据统计，截至1月20日，年内共有77只交易所ABS在交易所市场发行（以起息日计），发行规模合计达599.83亿元，发行数量及规模分别同比增长113.89%和185.93%。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，交易所ABS通过将特定资产从原始权益人的资产负债表中剥离，实现风险隔离，让投资者能基于资产信用状况而非原始权益人整体信用状况做投资决策，降低了投资风险。同时，因其风险隔离和结构化设计，ABS通常能以较低利率融资，对原始权益人来说是低成本的融资方式。此外，ABS可覆盖基础设施、消费金融、供应链金融等多种资产类型，满足不同投资者的风险偏好和投资需求。ABS产品一般可在二级市场交易，提升了资产流动性，便于投资者进行资产配置和风险管理。

　　从基础资产类型来看，融资租赁债权（ABS）、供应链应付账款（ABS）、银行/互联网消费贷款（ABS）分别以25.97%、23.38%和12.99%的占比成为市场上较为主要的基础资产类型。

　　谈及交易所ABS发行提速的原因时，东方金诚结构融资部执行总监张文玲对《证券日报》记者表示，从融资角度来看，利用交易所ABS进行债务融资的受限较小，可以有效盘活众多的存量资产，扩宽融资渠道；从优化报表的角度来看，可以实现部分资产出表，满足降低资产负债率，或是降低两金（应收账款和存货）占比的需求。投资端方面，交易所ABS相较于同一主体发行的信用债有一定的利差空间，可以满足不同投资者多样化的投资需求。与此同时，融资租赁、消费金融等类型的底层基础资产分散度高，可以降低单个主体违约所带来的损失程度，有助于投资者控制投资风险。

　　在田利辉看来，未来，ABS产品将不断创新，如绿色ABS、社会责任ABS等新型产品将不断涌现，ABS市场规模将持续扩大。同时，ABS将覆盖更多行业领域，如农业、环保、科技等新兴行业。

　　交易所ABS发展势头

　　具有长期可持续性

　　事实上，交易所ABS快速发展的背后，折射出的是交易所债市服务实体经济质效的不断提升。

　　展望未来，受访专家均表示，交易所ABS强劲的发展势头具有长期可持续性。

　　从政策环境来看，2024年12月14日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实工作。会议围绕“更加有力有效服务经济回升向好”这一目标，提出加快推进多层次债券市场建设，满足企业合理债券融资需求，不断提升服务实体经济的质效。这为交易所ABS发展提供了良好的政策环境。

　　此外，张文玲表示，从市场需求方面看，企业对于优化财务结构、提高资产流动性，多样化融资等需求将持续存在；从技术进步方面看，金融科技不断创新，如供应链金融科技是传统供应链金融服务的创新和升级，它通过整合运用云计算、大数据、人工智能等先进的金融科技手段，对供应链中的金融服务进行技术赋能，金融科技的广泛应用将进一步提高资产证券化的效率和透明度，降低交易成本，促进市场长远发展。

　　未来，资产证券化市场有望实现更加安全、透明、可持续和更高质量的发展，为实体经济和投资者提供更多高质量的金融服务。

　　在此过程中，积极借鉴国际市场的成熟经验十分必要。田利辉表示，学习先进的监管机制，确保市场的公平、公正与有序；吸收科学的风险评估方法，提升对市场风险的识别、评估和管控能力；遵循严格的信息披露标准，增强市场的透明度和投资者的信心。同时，汲取国际市场上先进的证券化技术和运营经验，不断优化我国ABS产品的设计与运作，进而提高我国ABS产品在国际市场上的竞争力和影响力。